当我们准备在新的交易周投入战斗时，我们翻看日历，看到重点事件包括美国核心PCE和欧元区通胀、新西兰央行会议、中国PMI以及众多美联储发言人 - 我们重新集结，评估交易环境的同时考虑每个数据发布前后可能出现的巨大波动，通过这些评估来制定我们的交易策略和计划。

当我们准备在新的交易周投入战斗时，我们翻看日历，看到重点事件包括美国核心PCE和欧元区通胀、新西兰央行会议、中国PMI以及众多美联储发言人 – 我们重新集结，评估交易环境的同时考虑每个数据发布前后可能出现的巨大波动，通过这些评估来制定我们的交易策略和计划。

 

当我们考虑市场环境时，我们评估市场是处于趋势、平衡还是区间波动，并关注波动率以及范围的扩张/收缩。当然，当涉及到最近一段时间的市场走势时，这对我们在一个头寸中承担多少风险（即从入场点到止损点的距离）以及随后的头寸规模有着巨大的影响。

 

值得关注波动率，因为证据都证明外汇和黄金波动率处于历史低位。

 

评估实现波动率

 

“实现”波动率是波动率的统计度量，它考虑了收盘价到收盘价的百分比变化（在一定期间内），计算这些回报的标准差，然后将该数字年化。以EURUSD为例，上周这一货币对的每日百分比变化为0.02％，0.27％，0.1％，0.04％和-0.02％，因此这个波动率的统计水平处于多年低位也就不足为奇了。

 

 

我们还可以观察隐含波动率，这是从期权定价中衍生出来的。我使用了1周的隐含波动率，因为它可以评估下文所列出的风险事件。隐含波动很大程度上受实现波动率的影响，但也包括一个溢价，取决于交易商如何看待即将到来的事件风险（在设置的期间内）推动价格走势。

 

隐含波动率和预期范围

 

如果我们再次查看G10货币对和黄金的1周隐含波动率，我们会发现它们处于52周内的最低水平（或12个月范围的零百分位）。通过复制期权策略中使用的计算，比如每周的“跨式套利”（可根据要求发送计算），我们可以看到预期的价格波动 – 更高或更低，并且具有68.2%和95%的置信水平 – 本周价格预期达到的水平。一些人将其用于风险管理目的，其他人用于均值回归入场信号。

 

 

交易员实际上并不会真的关注收盘价的变化，而是根据每日的高低价范围来进行交易。在这里，我们看到EURUSD的5日高低价范围平均（ADR）为50个点，在上周的三天里，范围在35个点以下。USDJPY的高低价（5天）平均值为55个点，AUDUSD为42个点，GBPUSD为65个点，XAU为16美元。交易员在进行日内交易时需要小心谨慎。

 

尽管许多人都希望市场波动性更高，但低波动性可能会持续一段时间。通常情况下，它保持压缩的时间越长，当波动性最终出现时，美元反应就愈加积极。目前，这种动态正在将资金推向高利差货币，并为那些希望在趋势性领域进行加码的交易者提供机会，比如高贝塔股票（如英伟达和超微电脑）、加密货币和特定的大宗商品。

 

走向可持续更高波动率体制的过程可能需要时间，并且可能受到利率市场的推动 – 但如果策略允许，我们将迁移到其他市场，或者我们交易眼前的市场和市场给我们的 – 我们灵活适应价格行动和市场环境。

 

实现持续高波动率体制的过程可能需要一段时间，并且或将受到利率市场的推动 – 但如果策略允许，我们会迁移到其他市场，或者我们会交易我们眼前的市场和市场给予我们的东西 – 我们灵活地适应价格行为和市场环境。

 

祝各位好运。

 

 

本周值得交易员关注的重大事件风险

 

月末资金流 – 卖方银行预计外汇再平衡将导致G10货币中除对日元外的美元抛售。让我们看看是否会对美元流量产生任何明显影响，但我从未见过专注于一个月前的资金流能够提供任何交易优势。

 

周二

 

日本全国CPI（10:30 AEDT）- 市场预计，广义CPI将从2.6%降至1.9%，核心CPI将从3.7%降至3.3%。价格压力进一步减缓将再次挑战日本央行急于改变政策的观点。日本央行官员高田将在本周晚些时候发表讲话（周四 12:30AEDT），他可能会就日本CPI数据如何影响其未来的政策变化提供见解。日元交叉盘正在关键高位巩固，需要密切关注 – 如果NZDJPY和AUDJPY出现趋势性，我更倾向于购买动能。

 

周三

 

美国消费者信心指数（02:00 AEDT）- 预计情绪将进一步改善，指数预计为115（前值为114.8）。不太可能引起美元太大的反应，但如果数字较大，将进一步巩固美国经济处于良好状态的看法。

 

澳大利亚（一月份）CPI（11:30 AEDT）- 市场预计2024年首个月度CPI读数将达到3.6%（上月为3.4%）。澳元利率互换定价非常温和，直到9月才完全定价25个基点的降息，年底前定价了35个基点的降息。AUDCHF和AUDJPY的多头表现良好，我认为这两个交叉盘还存在进一步上涨的风险。AUDUSD已连续上涨8天。

 

新西兰联储会议（12:00 AEDT）- 新西兰联储会议对NZD敞口带来了重大双向风险，我们可能会看到交易员需要应对的短期波动。21位经济学家中有2位预测将会加息25个基点，而新西兰利率市场定价加息的概率为20%。因此，市场主流预期是现金利率将保持不变，但前景会偏鹰派。加息也不会引起太大惊讶，但考虑到利率定价，NZD可能会急剧上涨。头寸是一个核心考虑因素，会议临近之际，市场持有大量NZD头寸。我会倾向于在NZD货币对中限价多单，以及在声明发布后逢低买入。

 

周四

 

美国核心PCE通胀（周五 00:30 AEDT）- 经济学家的中值估计是广义PCE通胀季环比上涨0.3%，年同比上涨2.4%；核心PCE月环比上涨0.4%，年同比上涨2.8%。尽管这可能不会引发跨资产的大幅波动，但由于美联储将根据这一通胀指标制定政策，它将成为媒体关注的焦点。我们将关注商品和服务通胀的相对变化，并且许多人将会评估这些数据对3个月和6个月年化通胀率的影响。交易员们会认为这些数据有多大程度受季节性因素的影响，或者认为有更加根深蒂固的情况？

 

周五

 

中国国家统计局制造业和服务业PMI（12:30 AEDT） – 市场预计制造业指数为49.1（上期为49.2），服务业指数为50.8（上期为50.7）。中国股市已经找到了上涨的动力，CN50指数达到了我设定的12000目标 – 如果数据高于共识，应有助于保持上行势头。转向CHINAH指数，6000水平存在上行潜力 – 在日内收盘价跌破5日EMA后可考虑退出多头头寸。

 

中国财新制造业PMI（12:45 AEDT）- 此项调查反映了中国中小型制造企业的状况。市场预期指数为50.7（上月为50.8），这一结果不太可能引发实质性的波动。

 

欧元区CPI（初值）（21:00 AEDT）- 市场预期欧元区广义CPI为2.5%，核心CPI为2.9%（上月为3.3%）。欧元区利率互换市场预计首次25个基点降息将在6月份实施，到12月份已定价了104个基点（四次）的降息。

 

美国ISM制造业指数（周六 02:00 AEDT） – 市场预计制造业指数将达到49.5，略高于上月的49.1。需注意的是，自2022年10月以来（15个月以来）该制造业数据一直处于收缩区域（低于50说明此情况）。因此，如果指数高于50，可能会支持美国股市（尤其是US2000指数），推动美元走强。

 

美联储发言人（AEDT时间）

 

 

英国央行发言人